從券商破凈潮看估值變化
國(guó)慶節(jié)過(guò)后，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一次快速的下跌過(guò)程，滬指創(chuàng)下年內(nèi)新低，并且跌破備受投資者關(guān)注的“2638點(diǎn)熔斷底”。在此背景下，券商板塊在上周也集體調(diào)整，部分次新券商股價(jià)“破發(fā)”，部分老牌券商股價(jià)“破凈”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有7只A股上市券商股價(jià)跌破其每股凈資產(chǎn)，在32家上市券商中占比為21.88%。而在國(guó)慶長(zhǎng)假之前，還有6只券商股股價(jià)處于“破凈”狀態(tài)。以此計(jì)算，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)有40%的券商股“破凈”。這樣的破凈比例在A股歷史上也是比較少見(jiàn)的，破凈比例如此之高，也與A股估值的變化息息相關(guān)。
一提到估值，我們都非常清楚知道，估值的核心相關(guān)項(xiàng)目就是企業(yè)的盈利情況，盈利情況越好的企業(yè)，估值水平可以越高，但同一個(gè)企業(yè)在盈利情況相同但市場(chǎng)情緒發(fā)生明顯變化時(shí)候也會(huì)引起估值水平的劇烈波動(dòng)，顯然在這方面A股的表現(xiàn)更加淋漓盡致，情緒甚至于是決定短期估值水平的核心原因，不管是6124還是5178點(diǎn)的高估值，其實(shí)都是情緒過(guò)分高漲帶來(lái)的，而現(xiàn)在的嚴(yán)重低估值，其實(shí)也是一種消極情緒的反應(yīng)，當(dāng)然這種消極情緒有著許多的原因，有對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)憂，也有對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)速度放慢的擔(dān)心，總之是持續(xù)負(fù)面情緒的領(lǐng)跑爆發(fā)導(dǎo)致了現(xiàn)在的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)當(dāng)中的絕大多數(shù)時(shí)間。
市場(chǎng)在極度低迷的情況下，就是會(huì)出現(xiàn)多數(shù)個(gè)股的持續(xù)下跌，估值水平大幅下降，甚至于降到市場(chǎng)高點(diǎn)的十分之一，這在A股當(dāng)中也是會(huì)發(fā)生的現(xiàn)象，現(xiàn)在的券商以及互聯(lián)網(wǎng)部分企業(yè)的估值水平恐怕與高點(diǎn)已經(jīng)相去甚遠(yuǎn)，這樣的市場(chǎng)環(huán)境之下，持續(xù)劇烈的波動(dòng)是十分考驗(yàn)投資者心里承受能力的，如果沒(méi)有對(duì)投資的透徹理解，那么很難讓你在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)當(dāng)中坦然面對(duì)并安心持有。
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