四大行宣布設(shè)立理財子公司 理財版圖將怎樣改變?
截至26日，工、農(nóng)、中、建四大銀行已全部宣布設(shè)立理財子公司。在此之前，已有交行、招行等多家銀行宣布設(shè)立理財子公司。
根據(jù)資管新規(guī)要求，主營業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。實際上，由獨立法人機構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)已是國際通行的做法。
“子公司制將成為銀行理財業(yè)務(wù)的重要制度創(chuàng)新，推動銀行理財業(yè)務(wù)乃至整個資產(chǎn)管理行業(yè)更加專業(yè)化?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼表示。
從發(fā)布的公告看，四大行理財子公司的注冊資本均在百億元規(guī)模，遠遠高出監(jiān)管部門設(shè)定的10億元的最低注冊資本要求。
交通銀行金融研究中心首席銀行分析師許文兵認為，未來以子公司形式開展業(yè)務(wù)將成為銀行理財業(yè)務(wù)經(jīng)營的主流模式。對理財子公司來說，自主經(jīng)營和自主決策有利于業(yè)務(wù)的拓展，母銀行將更多從客戶和業(yè)務(wù)聯(lián)動的層面與其開展合作。
毫無疑問，理財子公司這一新生事物的到來，將對資管行業(yè)的市場格局產(chǎn)生影響，其中公募基金受到的影響最為直接。
10月份發(fā)布的銀行理財子公司管理辦法(征求意見稿)在多方面為銀行理財“松綁”，包括允許理財子公司發(fā)行的公募產(chǎn)品投資股票、不設(shè)置銷售起點、個人投資者首次購買理財子公司理財產(chǎn)品不強制面簽等。
中信證券首席固收分析師明明認為，理財子公司發(fā)行的公募理財起購門檻降低，對低風(fēng)險偏好的普通投資者更有吸引力，投資范圍方面可以直接投向股市，擴大了業(yè)務(wù)邊界，同時理財產(chǎn)品向凈值化管理轉(zhuǎn)型，本質(zhì)上與公募基金的差別已經(jīng)不大，或?qū)蓟甬a(chǎn)生擠占和沖擊。
專家表示，銀行在貨幣、債券等固定收益領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗，理財子公司進入后，將在固收業(yè)務(wù)上對公募基金形成競爭壓力。一些基金公司也在擔(dān)心，銀行會將之前的委外業(yè)務(wù)交給理財子公司來做，這塊的業(yè)務(wù)量會有較大下滑。
更重要的是渠道方面。相對于券商、基金、信托等其他金融機構(gòu)，銀行最大的優(yōu)勢是客戶資源豐富、網(wǎng)點布局充分，這使銀行理財子公司擁有天然的渠道優(yōu)勢。一直依賴銀行渠道的基金公司比較擔(dān)心，理財子公司成立后，銷售渠道方面會受到影響。
不過也有專家表示，公募基金不用太過悲觀。董希淼認為，銀行理財子公司擁有銀行資源優(yōu)勢，對公募基金公司有一定影響，但短期內(nèi)影響不大。
“基于審慎經(jīng)營原則，理財子公司承接銀行理財業(yè)務(wù)，開展債券、貨幣市場等標準化投資和非標投資，公募基金公司經(jīng)營機制較為靈活，在權(quán)益類資產(chǎn)投研等方面具有優(yōu)勢，兩者各有競爭優(yōu)勢，未來將構(gòu)成競合關(guān)系?！彼f。
確實，對于理財子公司來說，投研能力、管理能力的培育，人才隊伍的建設(shè)等都需要時間。也有專家認為，短期內(nèi)，委外可能仍將是理財子公司進行資產(chǎn)管理的重要方式。
明明認為，預(yù)計未來資管行業(yè)將走向職能分化，理財子公司植根零售客戶開發(fā)，占據(jù)上游優(yōu)勢成為主要的資產(chǎn)管理委托方，公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻機構(gòu)客戶，成為資產(chǎn)管理的主要受托方，有利于大資管行業(yè)格局的重塑。
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