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銀行理財不再“保本” 券商理財后來居上

發(fā)表時間 :2018-12-17 來源:中訊證研

  近日,多家上市公司發(fā)布使用部分閑置募集資金和自有資金購買理財產(chǎn)品到期贖回的公告。根據(jù)公告,這些理財產(chǎn)品主要類型包括:銀行理財、結構性存款、基金專戶和券商理財產(chǎn)品等。其中,大部分券商理財產(chǎn)品與銀行理財產(chǎn)品收益持平,甚至略勝一籌。


  券商理財收益率略高


  雖然銀行理財產(chǎn)品依舊為眾多上市公司首選,但受資管新規(guī)影響,其保本優(yōu)勢不再,有部分公司將目光轉向預期年化收益率相似甚至略高的券商理財產(chǎn)品,比如收益憑證等。


  12月11日,千禾味業(yè)發(fā)布關于使用閑置資金購買理財產(chǎn)品到期收回的公告。根據(jù)公告,該公司及子公司年內(nèi)共購買45只理財產(chǎn)品。其中,有35只為銀行理財產(chǎn)品,有10只為券商理財產(chǎn)品。


  從收益表現(xiàn)來看,該公司購買的10只券商理財產(chǎn)品到期以及預期收益率均在4.5%以上,目前已到期的華泰證券旗下某只集合資管計劃收益率最高,為5.5%。而該公司購買的銀行理財產(chǎn)品中,已到期的產(chǎn)品收益率最高為5.2%,最低為3.35%,與券商理財產(chǎn)品最高收益相差2.15個百分點。此外,還有11只銀行理財產(chǎn)品到期及預期收益率在4.5%以下。


  同日,杰克股份也公布了年內(nèi)購買理財產(chǎn)品的情況。該公司共購買87只理財產(chǎn)品,其中有2只為券商理財產(chǎn)品,有1只為基金專戶,其余均為銀行理財產(chǎn)品。


  公開信息顯示,杰克股份購買的浙商證券理財產(chǎn)品已于12月7日到期,年化收益率為5.52%;另外一只于12月24日到期的中信建投證券理財產(chǎn)品,預期收益率為5.3%。上述兩只券商理財產(chǎn)品到期及預期收益率僅次于一只基金專戶產(chǎn)品,高于所有銀行理財產(chǎn)品。


  梳理各家銀行及券商理財網(wǎng)上渠道發(fā)現(xiàn),大部分商業(yè)銀行旗下短期(7天至3個月左右)理財產(chǎn)品年化參考收益率在3.5%-4.5%區(qū)間波動,有部分參考收益率達到4.8%左右;長期(半年以上)理財產(chǎn)品年化參考收益率在4%-4.8%區(qū)間波動。而龍頭券商方面,有部分起購金額在100萬元以上的固收類產(chǎn)品,預期年化收益率為5%-5.5%。還有部分理財產(chǎn)品隨著投資門檻提升,收益率也相應提高。


  某券商證券分析師張睿表示,銀行理財產(chǎn)品本質(zhì)上是高息攬儲,受市場波動影響較小。券商的集合理財,能夠根據(jù)市場的波動作出變更,收益的變動幅度相對較大,但是有封閉期,流動性也相對較差。


  收益憑證更受歡迎


  值得注意的是,有部分上市公司更加青睞券商理財產(chǎn)品中的收益憑證。數(shù)據(jù)顯示,今年三季度,有超七成的上市公司選擇購買券商收益憑證的理財產(chǎn)品,購買類型有自籌和自有資金兩種,平均預期年化收益率在4.7%左右。


  據(jù)了解,收益憑證是指證券公司以私募方式向合格投資者發(fā)行,約定本金和收益的償付與特定標的相關聯(lián)的有價證券。通俗來講,收益憑證類似于短期債券,由券商向投資機構借錢,到期連本帶息一次性償還。


  業(yè)內(nèi)人士認為,由于券商收益憑證產(chǎn)品不屬于資管產(chǎn)品,所以其收益率不受新規(guī)影響。


  獨立財經(jīng)評論員郭施亮表示,銀行理財產(chǎn)品中,理財資金一般屬于表外負債,預期收益具有一定的不明確性。至于券商收益憑證,則具有一定的投資安全性,券商發(fā)行的固定收益型收益憑證安全性相對更高一些。


  資管規(guī)?;驅⒖s減


  今年以來,A股市場走勢震蕩,資管產(chǎn)品發(fā)行普遍遇冷。數(shù)據(jù)顯示,截至12月11日,市場新發(fā)的券商理財產(chǎn)品共有5862只,距離去年全年發(fā)行的8702只還有一定差距。


  “因為真的缺乏能拿出手的產(chǎn)品。”某上市券商資管相關人士感慨道,目前而言,大部分券商旗下資管產(chǎn)品屬性比較單一。同時,募資能力非常有限。


  根據(jù)上月底頒布的《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務適用操作指引》,券商大集合公募化改造進入實操階段。業(yè)內(nèi)人士預計,未來大部分沒有公募牌照的券商資管或將面臨繼續(xù)“吃存量”的窘境。數(shù)據(jù)顯示,目前市場僅有13家券商或券商子公司擁有公募牌照。


  對于券商資管產(chǎn)品未來的發(fā)展趨勢,業(yè)內(nèi)人士認為,其優(yōu)勢較為明顯。


  張睿認為,銀行理財配置的種類大多為固收類產(chǎn)品,而券商理財會參與二級市場的投資,面臨系統(tǒng)性風險,收益率相對較高。


  郭施亮認為,隨著新規(guī)落地,未來券商資管規(guī)模有望持續(xù)降低,同時提升其主動管理能力。未來券商大集合等資管產(chǎn)品會更加注重規(guī)范化,同時其通道業(yè)務或受到一定程度的壓縮,更利于行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。






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