關(guān)于股票期權(quán)行權(quán)你需要知道的重點(diǎn)知識(shí)
一只好的股票可以一直持有，但是股票期權(quán)合約卻是有到期日的。股票期權(quán)合約的了結(jié)方式主要有三種，一是到期日前平倉，二是到期日選擇行權(quán)，三是到期日放棄行權(quán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2015年2月9日上證50ETF期權(quán)上市以來，總計(jì)行權(quán)35次，平均每月行權(quán)申報(bào)2萬多張，實(shí)值期權(quán)行權(quán)比率達(dá)98%。
股票期權(quán)市場(chǎng)的投資者用真金白銀換來許多寶貴的行權(quán)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，作為期權(quán)投資者，你都知道嗎？
第一，關(guān)注行權(quán)日后兩個(gè)交易日合約標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)。
行權(quán)還是放棄行權(quán)，這是買方的重要權(quán)利。上證50ETF期權(quán)的行權(quán)日是每個(gè)行權(quán)月份的第四個(gè)星期三(如遇特殊情況順延)，對(duì)于認(rèn)購期權(quán)買方而言，行權(quán)日后的第二個(gè)交易日才能處置行權(quán)得到的合約標(biāo)的；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)買方來說，也是在行權(quán)日后的第二個(gè)交易日才能使用行權(quán)獲得的資金。因此，投資者除了需要關(guān)注行權(quán)日當(dāng)日的合約標(biāo)的價(jià)格外，也需要特別關(guān)注行權(quán)后兩個(gè)交易日合約標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)。
第二，謹(jǐn)慎虛值行權(quán)。
如果投資者對(duì)行權(quán)日后兩個(gè)交易日合約標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)做了判斷，也許會(huì)對(duì)輕度虛值期權(quán)合約進(jìn)行行權(quán)。但是對(duì)于虛值合約，特別是深度虛值合約需要謹(jǐn)慎行權(quán)。
第三，提前進(jìn)行行權(quán)準(zhǔn)備。
為了方便投資者行權(quán)判斷，行權(quán)時(shí)間除了行權(quán)日的交易時(shí)段，還有額外15:00-15:30的半個(gè)小時(shí)。實(shí)際操作中就會(huì)出現(xiàn)投資者忘記登錄密碼、銀行轉(zhuǎn)賬無法到賬等各種情況導(dǎo)致無法行權(quán)。例如，有投資者某一行權(quán)日共持有實(shí)值期權(quán)94張，計(jì)劃行權(quán)，但在行權(quán)當(dāng)日15:00之后才開始行權(quán)。由于賬戶資金不足，也無法及時(shí)籌集資金，故無法對(duì)持有的所有實(shí)值期權(quán)行權(quán)。該投資者對(duì)實(shí)值程度最高的16張期權(quán)行權(quán)后，仍有78張實(shí)值合約未行權(quán)，根據(jù)當(dāng)日50ETF收盤價(jià)計(jì)算，虧損了近14萬元。
第四，同時(shí)持有認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利方，對(duì)認(rèn)購期權(quán)行權(quán)需要足額現(xiàn)金，對(duì)認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)需要足額標(biāo)的證券。
簡(jiǎn)單來說，就是不能軋差行權(quán)！舉個(gè)例子，假設(shè)某投資者持有實(shí)值認(rèn)購期權(quán)合約權(quán)利倉10張，同時(shí)持有實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)合約權(quán)利倉10張，并對(duì)這20張權(quán)利倉都提出了行權(quán)。該投資者認(rèn)為自己既然是認(rèn)購期權(quán)權(quán)利方，也是認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利方，便可以用軋差之后的結(jié)果來行權(quán)。由于該投資者有足額的資金，而沒有準(zhǔn)備足額標(biāo)的證券，故10張認(rèn)購期權(quán)行權(quán)成功，10張認(rèn)沽期權(quán)合約行權(quán)失敗。實(shí)際上，行權(quán)的過程中，該投資者所在的期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)其提出的認(rèn)購期權(quán)行權(quán)進(jìn)行資金檢驗(yàn)，而不對(duì)其提出的認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)進(jìn)行標(biāo)的證券檢驗(yàn)，因此在資金足額、標(biāo)的證券不足的情況下成功發(fā)送了認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)指令。然后，行權(quán)日日終，中國結(jié)算真正開始處理行權(quán)時(shí)，發(fā)現(xiàn)其標(biāo)的證券不足，故認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)失敗。
