規(guī)范“假結(jié)構(gòu)”結(jié)構(gòu)性存款降溫
8月13日，位于成都春熙路附近的某股份制銀行展板上，曾經(jīng)醒目的結(jié)構(gòu)性存款信息悄然消失，取而代之的則是一組抽獎信息。事實(shí)上，一度火爆之后，被寄予厚望的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，正逐漸步入冷靜期。一方面，隨著監(jiān)管加強(qiáng)，假結(jié)構(gòu)性存款受到管制，部分銀行已著手規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)；另一方面，年中考核過后，結(jié)構(gòu)性存款收益率亦有所走低。
新產(chǎn)品收益率下調(diào)0.5%
結(jié)構(gòu)性存款，即商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)收益的產(chǎn)品。作為保本理財(cái)?shù)奶娲绞街唬Y管新規(guī)出臺以來，結(jié)構(gòu)性存款成為銀行新寵，迅速吸引著投資者的目光。
7月中旬，某城商行發(fā)布的“錦繡系列個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款”，投資期限分為362天、180天、96天三種，預(yù)期到期利率(年化最高)分別為4.82%、4.72%、4.5%。“與同期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益相差不大，又可以保本，還是比較看好結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。”成都市民王女士表示。
不過，8月13日，在成都多家銀行發(fā)現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品收益整體均有所下調(diào)。如某股份制銀行成都分行推出結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，投資期限91天、184天、364天，在售產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的期末價(jià)格小于或等于8%時(shí)，預(yù)期收益分別為4%、4.1%、4.2%。“結(jié)構(gòu)性存款利率較之前有所下調(diào)，與理財(cái)市場整體趨勢相同。”上述股份制銀行成都分行相關(guān)人士表示，目前整體銷售情況比較正常。
總體來看，相較于6月結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品平均預(yù)期收益率4.29%以及4.7%左右的預(yù)期最高收益率，目前新發(fā)的結(jié)構(gòu)性存款下調(diào)約0.5%。在市場分析人士看來，與銀行理財(cái)相似，結(jié)構(gòu)性存款收益率的下降與市場利率走低、銀行息差收窄有關(guān)。
監(jiān)管趨嚴(yán)致增速下降
今年以來，結(jié)構(gòu)性存款一度火熱。據(jù)央行數(shù)據(jù)，1-5月，結(jié)構(gòu)性存款環(huán)比增速分別為14.69%、4.84%、5.18%、4.05%和1.21%。其中，截至5月底，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模達(dá)9.26萬億，比2017年底新增2.3萬億。而2017年全年，結(jié)構(gòu)性存款新增規(guī)模僅為1.79萬億。
在收益率回調(diào)的同時(shí)，甚至稍早，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模方面已然初現(xiàn)降溫。截至6月末，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模總計(jì)為92052.73億元，環(huán)比下降573.53億元，這是今年以來結(jié)構(gòu)性存款總規(guī)模首次下滑。
具體來看，6月中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為5.97萬億元，環(huán)比下降1.19%；大型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為3.24萬億元，環(huán)比上升0.44%。這也意味著，結(jié)構(gòu)性存款增速下降主要源于中小銀行。
監(jiān)管趨嚴(yán)被認(rèn)為是出現(xiàn)這一情況的主要原因。7月20日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，其要求商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格?！按饲?，由于‘假結(jié)構(gòu)’盛行，甚至有尚不具備衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行，將結(jié)構(gòu)性存款的利息委托給有資格的銀行進(jìn)行投資，變相成為銀行攬儲的手段。未來無衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格的銀行將較難發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員指出。天風(fēng)證券分析師廖志明則認(rèn)為，理財(cái)細(xì)則強(qiáng)調(diào)開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)需具備衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格，區(qū)域小銀行一般不具備資格，小銀行結(jié)構(gòu)性存款或面臨退潮。
合規(guī)銀行產(chǎn)品仍有需求
隨著理財(cái)新規(guī)的明確，目前已有商業(yè)銀行通過暫停幫助其他不具備衍生品交易資格的同行發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，著手規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)?！敖Y(jié)構(gòu)類系列，預(yù)期年化收益4.6%?！?月下旬，位于成都春熙路附近的某銀行展板中，上述結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品信息頗為醒目。然而，目前該信息已悄然消失。
與此同時(shí)，對于在結(jié)構(gòu)性存款方面合規(guī)度較高的銀行而言，則影響不大?！拔覀兪窃谫Y管新規(guī)發(fā)布后才推出的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計(jì)整體根據(jù)相關(guān)要求完成，所以不會受到影響。”上述股份制銀行成都分行人士表示。
在市場分析人士看來，結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模已經(jīng)告別猛增態(tài)勢，預(yù)計(jì)8月份結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模會有小范圍的波動，基本保持穩(wěn)定。
雖然監(jiān)管趨嚴(yán)后將影響結(jié)構(gòu)性存款短期的規(guī)模增長速度，不過，長期來看，對于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者而言，規(guī)范后的結(jié)構(gòu)性存款被認(rèn)為依然存在市場需求?！敖Y(jié)構(gòu)性存款具有的‘起存點(diǎn)不高、保證本金、納入存款保險(xiǎn)且存在較高的或有收益率’的特點(diǎn)，與銀行存款、凈值型理財(cái)?shù)认啾龋跃哂幸欢ㄎ??！庇嘘P(guān)人士指出。
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